Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie canadienne est demeurée sous pression au deuxième trimestre, l’incertitude commerciale ayant continué de peser sur la confiance des entreprises, même si le marché de l’emploi a montré des signes de stabilisation. L’emploi a progressé en mai et le taux de chômage a diminué à 6,6 %. L’inflation s’est accélérée, le rythme annuel passant de 2,8 % en avril à 3,2 % en mai, car la hausse des prix de l’essence liée au conflit au Moyen-Orient a fait grimper les coûts de l’énergie. Les mesures de l’inflation de base sont demeurées plus près de 2 %.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de ses réunions d’avril et de juin, soit pour une quatrième et une cinquième fois consécutive. La Banque du Canada a indiqué qu’elle ne tenait pas compte de l’effet temporaire de la hausse des prix de l’énergie, tout en surveillant les signes d’une persistance accrue des pressions sur les prix, et elle a souligné les risques dans les deux sens découlant du différend commercial avec les États-Unis et du choc énergétique.

Les actions canadiennes ont progressé au deuxième trimestre. L’indice composé S&P/TSX a atteint un sommet record en juin, portant son gain depuis le début de l’année à environ 10 %. Le secteur de l’énergie s’est démarqué au début du trimestre, alors que les prix du pétrole brut demeuraient élevés, et la plupart des secteurs ont terminé en hausse. Le secteur des matériaux a reculé, les prix de l’or ayant fortement diminué après leur envolée record précédente. Le nombre de meneurs du marché a augmenté à mesure que le trimestre avançait et que les prix du pétrole diminuaient.

Rendement

La sélection des titres dans les secteurs des produits industriels et des services d’intérêt public a contribué au rendement. Les placements dans La Banque Toronto-Dominion (Banque TD), la Banque Royale du Canada, la Banque Nationale du Canada et Aritzia Inc. ont favorisé le rendement. La Banque TD et la Banque Royale ont fait état de solides résultats et de niveaux de capital résilients. L’action de la Banque Nationale a été soutenue par de solides résultats financiers et une hausse du dividende. Aritzia a affiché de bons résultats et a continué d’enregistrer une croissance de ses ventes.

La sélection des titres dans les secteurs des matériaux et des technologies de l’information a nui au rendement, tout comme le positionnement dans les technologies de l’information. L’absence de placement dans La Banque de Nouvelle-Écosse, la surpondération d’Alamos Gold Inc. et le placement dans OR Royalties Inc. ont nui au rendement. L’action de la Banque de Nouvelle-Écosse a progressé après la publication de résultats supérieurs et l’augmentation de son dividende. Les actions d’Alamos Gold et d’OR Royalties ont toutes deux été à la traîne de leurs pairs malgré de solides résultats d’exploitation.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté de nouveaux placements dans les secteurs des matériaux et de l’énergie. TFI International Inc. a été ajoutée afin d’accroître l’exposition au secteur du transport et de la logistique. L’exposition aux matériaux a été augmentée par l’intermédiaire de Ressources Teck Ltée, tandis que l’exposition aux produits financiers l’a été par l’intermédiaire d’Intact Corporation financière. Les placements dans Waste Connections Inc., Enbridge Inc. et Dollarama Inc. ont été étoffés afin d’accroître l’exposition aux secteurs des produits industriels, de l’énergie et de la consommation, respectivement.

Les placements dans Capstone Copper Corp., Boyd Group Services Inc. et CGI Inc. ont été liquidés. Le placement dans Artemis Gold Inc. a été réduit afin de gérer la taille de l’exposition du Fonds à l’or.