Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

Les économies nord-américaines ont suivi des trajectoires différentes au deuxième trimestre. L’économie canadienne est demeurée sous pression en raison de l’incertitude commerciale, même si le marché de l’emploi s’est stabilisé et que le taux de chômage a diminué à 6,6 % en mai. L’économie américaine a progressé à un rythme soutenu. L’inflation s’est accélérée dans les deux pays en raison de la hausse des coûts de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient.

La politique monétaire est demeurée inchangée dans les deux pays. La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de ses réunions d’avril et de juin, tandis que le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 % et a indiqué que des hausses de taux étaient possibles plus tard cette année.

Les actions à petite et à moyenne capitalisation ont progressé dans les deux marchés. Au Canada, les petites sociétés ont profité de la progression généralisée des actions et de la vigueur du secteur de l’énergie au début du trimestre. Aux États-Unis, les petites sociétés ont progressé, mais moins que les sociétés à grande capitalisation, les titres liés aux semi-conducteurs et à l’intelligence artificielle ayant enregistré les gains les plus importants. L’énergie et les matériaux ont contribué au rendement dans les deux marchés, tandis que les sociétés axées sur la consommation et le marché intérieur ont affiché des rendements plus contrastés.

Rendement

La sélection des titres des produits industriels, des matériaux et des biens de consommation de base a contribué au rendement. La surpondération des produits industriels et la sous-pondération des matériaux ont également contribué au rendement.

La surpondération de Hammond Power Solutions Inc., de Badger Infrastructure Solutions Ltd. et de MDA Space Ltd. a contribué au rendement. L’action de Hammond Power a profité de la demande de transformateurs et d’équipements pour la qualité de l’alimentation électrique, soutenue par la croissance liée à l’électrification et aux infrastructures de centres de données. Badger Infrastructure a fait état d’une solide croissance de son chiffre d’affaires et de son bénéfice, soutenue par l’utilisation accrue de son parc de véhicules et la demande sur les marchés finaux des infrastructures. MDA Space a profité d’un dynamisme accru dans l’ensemble de ses activités liées aux systèmes spatiaux, ainsi que de la confiance des investisseurs à l’égard de son carnet de commandes et de ses perspectives de croissance.

La sélection des titres dans les secteurs des technologies de l’information, des produits financiers et de l’immobilier a nui au rendement.

L’absence de placement dans BlackBerry Ltd. a nui au rendement, l’action ayant fortement progressé grâce à des résultats supérieurs aux attentes et à de meilleures perspectives. Les placements dans Artemis Gold Inc. et Groupe Dynamite Inc. ont nui au rendement. Le titre de Groupe Dynamite a subi des pressions en raison d’un rajustement des attentes des investisseurs après sa solide performance antérieure.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Bird Construction Inc. et Aecon Group Inc., en raison de leur exposition à la demande canadienne en infrastructures et en construction. Descartes Systems Group Inc. et SSR Mining Inc. ont été ajoutées en raison de leur exposition aux logiciels logistiques et aux métaux précieux, respectivement.

Les placements dans Arizona Sonoran Copper Co. Inc., Kinaxis Inc., Groupe Dynamite Inc., Zedcor Inc., Discovery Mining Ltd. et Skeena Resources Ltd. ont été accrus. Ces hausses visaient à accroître l’exposition au cuivre et aux métaux précieux, et à profiter de la croissance des logiciels de la chaîne d’approvisionnement, de l’essor de la consommation et des occasions liées à la sécurité ou aux infrastructures.

Les placements dans Boyd Group Services Inc., Hologic Inc. et d’autres sociétés des soins de santé, des technologies de l’information et des produits industriels ont été liquidés. Le capital a été réaffecté à d’autres placements.

Les positions dans Hammond Power, Badger Infrastructure, MDA Space et 5N Plus Inc. ont été réduites à la suite de la forte progression de leurs titres. Le sous-conseiller a réduit les placements dans Keysight Technologies Inc., Cirrus Logic Inc., Vontier Corp., BRP Inc., Trisura Group Ltd., Tamarack Valley Energy Ltd., OceanaGold Corp. et CES Energy Solutions Corp. dans le cadre du rééquilibrage du portefeuille et de la réaffectation du capital.