Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

Les marchés émergents ont évolué dans un contexte plus porteur au quatrième trimestre, alors que le ralentissement de l’inflation, les nouvelles baisses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et l’affaiblissement du dollar américain ont amélioré les conditions financières. L’assouplissement monétaire dans plusieurs grandes économies a soutenu l’investissement, tandis que la vigueur de la croissance des bénéfices en Asie et dans certaines régions d’Amérique latine a contribué à compenser les incertitudes persistantes entourant le commerce mondial.

Les actions des marchés émergents ont progressé, soutenues par un élargissement du leadership boursier à l’extérieur des États-Unis. Les marchés asiatiques, notamment la Chine, Taïwan et la Corée du Sud, ont suscité un regain d’intérêt de la part des investisseurs, la demande pour les infrastructures liées à l’intelligence artificielle (IA) et les composants de semi-conducteurs étant demeurée robuste. Les marchés latino-américains ont été soutenus par la résilience des bénéfices et des conditions monétaires favorables.

Les secteurs des produits industriels et des services financiers ont affiché des rendements relatifs supérieurs, soutenus par les dépenses en infrastructures et une demande intérieure stable dans plusieurs grandes économies émergentes. Les titres liés aux technologies ont de nouveau mené les gains en Asie, tandis que les secteurs axés sur la consommation ont enregistré des résultats contrastés dans un contexte de flux commerciaux mondiaux inégaux et de pressions tarifaires persistantes.

Rendement

La surpondération relative de Gold Circuit Electronics Ltd. et de Fresnillo PLC a contribué au rendement du fonds. L’action Fresnillo a progressé grâce à la hausse des prix de l’argent et de l’or. La sous-pondération d’Alibaba Group Holding Ltd. a également favorisé le rendement.

Les expositions relatives en surpondération à Pop Mart International Group Ltd., Sunny Optical Technology Group Co. Ltd. et Zhejiang Leapmotor Technology Co. Ltd. ont pesé sur le rendement. Pop Mart International Group a souffert d’un ralentissement de la confiance des consommateurs et d’une reprise plus lente que prévu des dépenses discrétionnaires. Sunny Optical Technology Group a constaté une baisse des expéditions de lentilles optiques et une pression continue sur les marges. L’action Zhejiang Leapmotor Technology a reculé à cause de la baisse de confiance à l’égard du marché des véhicules électriques, de la concurrence en matière de prix et des préoccupations à l’égard de la rentabilité.

Sur le plan sectoriel, la sélection de titres dans les secteurs des biens de consommation de base, des technologies de l’information et des services de communication a alimenté le rendement du fonds. La sélection de titres dans les secteurs des produits industriels, des produits financiers et de la consommation discrétionnaire a nui aux résultats.

Sur le plan régional, la sélection des titres à Taïwan et au Mexique a stimulé le rendement du fonds. La sélection des titres en Corée du Sud, en Chine et en Inde a miné le rendement.

Sur le plan factoriel, l’exposition aux actions de qualité a contribué au rendement du fonds, tandis que celle aux actions de croissance lui ont nui.

Activité du portefeuille

L’activité au sein du fonds est axée sur la sélection de titres, l’optimisation et le processus de vérification du sous-conseiller, qui est effectué quotidiennement.