Commentaire du fonds T3 2025

Commentaires sur les marchés

Les marchés boursiers mondiaux ont progressé en septembre, l’optimisme des investisseurs en regard de l’assouplissement des politiques monétaires et la résilience des bénéfices des sociétés ayant été contrebalancé par le ralentissement de la croissance et l’incertitude entourant la politique. La réduction de 0,25 % des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) et les attentes de nouvelles réductions ont soutenu les marchés boursiers. Les actions internationales et européennes ont été à la traîne de l’ensemble des actions mondiales, malgré des rendements positifs.

Rendement

L’exposition relative du fonds à Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd (TSMC) et Sony Group Corp. a contribué au rendement. TSMC a été en mesure de protéger ses marges en augmentant ses prix et a relevé ses prévisions de croissance pour 2025 à 30 %. Sony a annoncé que son bénéfice d’exploitation avait augmenté de 36 % par rapport à la même période l’an dernier, en raison de la vigueur de son segment des jeux et des services de réseau. Les revenus de diffusion en continu de Sony ont augmenté de 7 %, une accélération par rapport à la croissance des trimestres précédents.

L’exposition relative à Deutsche Boerse AG a nui au rendement. Comme d’autres sociétés de données financières, la société a subi des pressions en raison des craintes que l’intelligence artificielle perturbe ses activités. La Deutsche Boerse a également souffert de la baisse des taux d’intérêt et des volumes de dérivés financiers.

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres des soins de santé et de la consommation discrétionnaire a soutenu le rendement. La sélection des titres des produits industriels et financiers a entravé les résultats.

Sur le plan régional, la surpondération de Taïwan a contribué au rendement. La surpondération de l’Inde a nui au rendement.

Activité du portefeuille

Aucun changement important n’a été apporté au fonds au cours du trimestre.

Perspectives

Le fonds est constitué d’une combinaison équilibrée de sociétés affichant différents degrés de croissance. Le sous-conseiller privilégie les sociétés de croissance qui génèrent de bons niveaux de flux de trésorerie et présentent un bilan solide.