Commentaire du fonds T3 2025

Commentaires sur les marchés

Les actions des marchés émergents se sont redressées au cours du troisième trimestre de 2025, surpassant les rendements des marchés boursiers développés depuis le début de l’année. Parmi les pays les plus performants de la période, notons la Chine, Taïwan et la Corée du Sud, tandis que les Philippines, l’Inde et la Pologne ont tiré de l’arrière.

Rendement

Les placements relatifs du fonds dans Delta Electronics Inc. et Maruti Suzuki India Ltd. ont contribué au rendement. Le cours de l’action de Delta Electronics a augmenté de 98 % en raison de son approvisionnement en électricité de serveurs d’intelligence artificielle et de ses systèmes de climatisation de centres de données, qui ont tous deux enregistré une croissance. Maruti a profité de la réduction par le gouvernement indien de la taxe sur les produits et services sur la plupart des biens de consommation. Cette réduction devrait réduire les prix des automobiles d’environ 10 %, ce qui devrait stimuler les ventes de l’ensemble du secteur.

L’exposition relative à Bank Central Asia TBK et à Dino Polska SA a nui au rendement. Le titre de Bank Central Asia a fait l’objet de ventes massives après la démission de la ministre des Finances de l’Indonésie, Sri Mulyani Indrawati, ce qui a créé des risques de crédibilité en regard de la rigueur budgétaire, selon le sous-conseiller. Dino Polska a déclaré un bon chiffre d’affaires, mais inférieur aux attentes. De plus, les actions polonaises ont fait l’objet de ventes massives après que des drones et des avions militaires russes ont envahi l’espace aérien souverain de la Pologne.

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres des produits industriels et des technologies de l’information a alimenté le rendement. La sous-pondération des produits financiers et l’absence de placement dans l’énergie ont également contribué au rendement. La sélection des titres des produits financiers et des services de communication a nui au rendement.

Sur le plan régional, la surpondération de la Corée du Sud a contribué au rendement. La sous-pondération de la Chine a nui au rendement.

Activité du portefeuille

Aucun changement important n’a été apporté au fonds au cours du trimestre.

Perspectives

Aucun changement n’a été apporté au positionnement stratégique du fonds, qui est axé sur les sociétés de croissance. Le sous-conseiller recherche des sociétés dont la gouvernance d’entreprise est bonne ou en voie d’amélioration, dont le bilan est solide et dont le rendement du capital est élevé ou s’améliore.