Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie canadienne est demeurée sous pression au deuxième trimestre, l’incertitude commerciale ayant continué de peser sur la confiance des entreprises, même si le marché de l’emploi a montré des signes de stabilisation. L’emploi a progressé en mai et le taux de chômage a diminué à 6,6 %. L’inflation s’est accélérée, le rythme annuel passant de 2,8 % en avril à 3,2 % en mai, car la hausse des prix de l’essence liée au conflit au Moyen-Orient a fait grimper les coûts de l’énergie. Les mesures de l’inflation de base sont demeurées plus près de 2 %.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de ses réunions d’avril et de juin, soit pour une quatrième et une cinquième fois consécutive. La Banque du Canada a indiqué qu’elle ne tenait pas compte de l’effet temporaire de la hausse des prix de l’énergie, tout en surveillant les signes d’une persistance accrue des pressions sur les prix, et elle a souligné les risques dans les deux sens découlant du différend commercial avec les États-Unis et du choc énergétique.

Les actions canadiennes ont progressé au deuxième trimestre. L’indice composé S&P/TSX a atteint un sommet record en juin, portant son gain depuis le début de l’année à environ 10 %. Le secteur de l’énergie s’est démarqué au début du trimestre, alors que les prix du pétrole brut demeuraient élevés, et la plupart des secteurs ont terminé en hausse. Le secteur des matériaux a reculé, les prix de l’or ayant fortement diminué après leur envolée record précédente. Le nombre de meneurs du marché a augmenté à mesure que le trimestre avançait et que les prix du pétrole diminuaient.

Rendement

La sélection des titres des matériaux et de l’énergie a contribué au rendement. La sous-pondération des matériaux a également contribué au rendement.

La surpondération de Power Corp. du Canada et de la Société Financière Manuvie a contribué au rendement du Fonds. L’action de Power Corp. a été soutenue par les bénéfices de ses sociétés sous-jacentes et la redistribution du capital aux actionnaires. Manuvie a fait état d’une hausse des revenus et d’une croissance des affaires nouvelles. L’absence de placements dans Kinross Gold Corp. et Franco-Nevada Corp. a contribué au rendement, car les investisseurs ont eu une incidence négative sur les actions aurifères.

La sous-pondération et la sélection des titres dans le secteur des technologies de l’information ont nui au rendement, tout comme la sélection des titres dans le secteur de la consommation discrétionnaire.

La surpondération de Mines Agnico Eagle Ltée et de TELUS Corp. a nui au rendement. Agnico Eagle a été touchée par le repli des actions aurifères en raison de la volatilité des prix de l’or et des attentes de hausse des taux d’intérêt. TELUS a ressenti l’incidence des prix concurrentiels, de la hausse de l’intensité du capital et des taux d’intérêt. Canadian Natural Resources Ltd. a nui au rendement, car les prix du pétrole brut ont chuté par rapport à leurs sommets d’avril. Les actions du secteur de l’énergie ont souffert de la volatilité croissante des prix des produits de base.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté plusieurs nouveaux placements, notamment dans South Bow Corp. et Jabil Inc.

Le placement dans Dollarama Inc. a été étoffé en raison de la croissance des ventes des magasins et de ses bénéfices défensifs. Nous avons augmenté nos placements dans Canadien Pacific Kansas City ltée en raison de l’optimisme du sous-conseiller à l’égard des avantages à long terme de son réseau, de son efficacité opérationnelle et des occasions de croissance transfrontalière. Le placement dans Keyera Corp. a été étoffé après la conclusion de son acquisition des activités canadiennes de liquides de gaz naturel de Plains All American Pipeline LP. De l’avis du sous-conseiller, l’acquisition devrait soutenir la plateforme intermédiaire intégrée de la société. Les placements dans Brookfield Asset Management Ltd. et CGI inc. ont également été étoffés. Certains placements dans les secteurs des soins de santé, des biens de consommation de base et des produits financiers ont été liquidés au profit d’autres placements. Pour financer de nouveaux achats et gérer l’exposition aux secteurs, le sous-conseiller a réduit les placements dans Mines Agnico Eagle Ltée et Teck Resources Ltd. Les placements dans Canadian Natural Resources Ltd., Cenovus Energy Inc., Corporation TC Énergie et Enbridge Inc. ont été réduits en raison de la volatilité croissante des prix des produits de base. Le sous-conseiller a réduit les placements aux États-Unis et à l’échelle mondiale, notamment dans Exxon Mobil Corp., TotalEnergies SE et Brookfield Infrastructure Partners Lp.