Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie mondiale s’est stabilisée au deuxième trimestre, après le choc énergétique qui a dominé le début de l’année. Les prix du pétrole brut sont demeurés élevés pendant la majeure partie du trimestre, avant de reculer à la fin de la période, les tensions au Moyen-Orient s’étant apaisées et le transport maritime dans le détroit d’Ormuz ayant commencé à reprendre. Le repli des prix du pétrole a fait baisser les coûts des intrants pour les économies importatrices d’énergie et a contribué à apaiser les craintes d’un choc inflationniste plus généralisé.

Les grandes banques centrales sont demeurées prudentes. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque du Canada ont tous deux laissé leurs taux d’intérêt inchangés, et la Fed a indiqué que des hausses de taux étaient possibles plus tard cette année. La Banque centrale européenne a relevé ses taux directeurs à sa réunion de juin en réaction à l’intensification des pressions inflationnistes.

Les marchés boursiers mondiaux ont progressé au deuxième trimestre. Les marchés développés ont gagné environ 13 %, grâce surtout à une forte remontée des actions américaines. Les actions japonaises ont affiché un solide rendement, soutenues par des données économiques favorables et la poursuite des réformes de la gouvernance d’entreprise, même si la faiblesse du yen est demeurée au centre des préoccupations des décideurs. Les marchés émergents ont inscrit des rendements supérieurs, progressant de près de 23 %, grâce notamment aux gains extraordinaires enregistrés en Corée du Sud et à Taïwan sous l’effet de la demande liée à l’intelligence artificielle (IA) et aux semi-conducteurs. En revanche, les actions chinoises et indiennes ont tiré de l’arrière.

Rendement

L’exposition à Taïwan a contribué au rendement. La sélection des titres dans le secteur des services de communication et la sous-pondération dans celui de l’énergie ont contribué au rendement. L’énergie a tiré de l’arrière, car la prime de risque géopolitique des prix du pétrole a diminué. La sélection des titres dans le secteur des technologies de l’information a nui au rendement.

Les placements dans Texas Instruments Inc., Amphenol Corp. et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSMC) ont contribué au rendement. Texas Instruments a profité de l’enthousiasme des investisseurs à l’égard des sociétés de semi-conducteurs considérées comme des bénéficiaires des dépenses dans les centres de données axés sur l’IA. Amphenol a vu la demande pour ses solutions d’interconnexion à haute vitesse utilisées dans les centres de données et d’autres infrastructures liées à l’IA augmenter. TSMC a profité de la demande de semi-conducteurs de pointe utilisés dans les infrastructures d’IA.

La sélection des titres aux États-Unis a nui au rendement, tout comme l’exposition relative aux produits financiers, aux biens de consommation de base et aux soins de santé. L’absence de placements bancaires a nui au rendement, tout comme la surpondération du matériel médical dans le secteur des soins de santé.

Les placements dans Accenture PLC, Abbott Laboratories et PepsiCo, Inc. ont nui au rendement du Fonds. L’action d’Accenture a reculé après que la société eut fait état d’une faible croissance des revenus et des réservations, les investisseurs se demandant comment l’IA pourrait avoir une incidence sur la croissance des revenus et le pouvoir de fixation des prix de la société dans l’avenir. L’action d’Abbott Laboratories a reculé après que la direction eut revu à la baisse ses perspectives de croissance. PepsiCo a été touchée par les préoccupations selon lesquelles les pressions inflationnistes sur les consommateurs pourraient peser sur la demande dans la catégorie des collations.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté un placement dans une société du secteur des produits industriels, estimant que les positions de premier plan de la société sur le marché, ses avantages en matière de ventes et de services et sa valorisation offraient un potentiel de rendement à long terme. Le placement dans Schneider Electric SE a été étoffé, car le sous-conseiller estime qu’elle pourrait profiter de la construction de centres de données et de l’électrification en général grâce à sa répartition des activités et à son pouvoir de fixation des prix. Des placements dans les secteurs des technologies de l’information, des produits industriels et des matériaux ont été liquidés en raison de la baisse de confiance du sous-conseiller à l’égard de leurs perspectives de croissance ou des risques propres aux sociétés.