Commentaire du fonds T3 2025

Commentaires sur les marchés

L’économie mondiale a fait preuve de résilience au troisième trimestre, malgré l’incertitude commerciale et les problèmes géopolitiques. Les droits de douane américains ont pesé sur la confiance, mais l’assouplissement monétaire dans les principales régions a soutenu la croissance. Les marchés développés ont été à la traîne, tandis que les marchés émergents, en particulier en Asie, ont profité de la dépréciation du dollar américain.

L’inflation a ralenti dans la plupart des régions. Les banques centrales du Canada et du Royaume-Uni réduisent les taux d’intérêt, tandis que la Réserve fédérale américaine abaisse son taux directeur dans une fourchette de 4,00 % à 4,25 %. Les tensions commerciales ont continué de nuire aux investissements et à l’activité industrielle, ce qui a été compensé par les dépenses publiques en Europe et en Chine.

Les marchés boursiers mondiaux ont progressé. L’indice MSCI Monde a gagné 9,7 %, soutenu par les solides bénéfices et l’enthousiasme à l’égard de l’intelligence artificielle. Les actions technologiques américaines à grande capitalisation ont fait grimper l’indice S&P 500 et l’indice composé NASDAQ à de nouveaux sommets. Les actions des marchés émergents ont surpassé celles des marchés développés.

Les prix de l’or ont atteint un sommet record de plus de 3 800 $ US l’once, les investisseurs recherchant la sécurité dans un contexte de tensions commerciales et de préoccupations liées à l’inflation.

Rendement

L’exposition relative du fonds à Omai Gold Mines Corp. et Discovery Silver Corp. a contribué au rendement. Omai Gold Mines a annoncé une importante ressource économique, qui avait été épuisée au cours des dernières années. Discovery Silver offre une combinaison d’installations minières à effet de levier opérationnel et d’une importante base de ressources sous-développées en or et en argent.

L’exposition relative à K92 Mining Inc. a nui au rendement du fonds. La société a tiré de l’arrière tandis qu’elle franchissait les étapes de la construction et du démarrage de sa mine et de son usine de concentration en expansion.

L’exposition à l’or a favorisé le rendement du fonds. Les prix des lingots d’or ont gagné 16,8 % (en dollars américains), soutenus par les achats et la demande des banques centrales, car le statut de monnaie de réserve du dollar américain a été remis en question.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Newmont Corp. et Gold Fields Ltd. et augmenté les placements dans Magna Mining Inc. Alamos Gold Inc. a été vendue et la position dans Endeavour Silver Corp. a été réduite. Toutes les opérations étaient fondées sur le profil risque-rendement des placements.