Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie canadienne est demeurée sous pression au deuxième trimestre, l’incertitude commerciale ayant continué de peser sur la confiance des entreprises, même si le marché de l’emploi a montré des signes de stabilisation. L’emploi a progressé en mai et le taux de chômage a diminué à 6,6 %. L’inflation s’est accélérée, le rythme annuel passant de 2,8 % en avril à 3,2 % en mai, car la hausse des prix de l’essence liée au conflit au Moyen-Orient a fait grimper les coûts de l’énergie. Les mesures de l’inflation de base sont demeurées plus près de 2 %.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de ses réunions d’avril et de juin, soit pour une quatrième et une cinquième fois consécutive. La Banque du Canada a indiqué qu’elle ne tenait pas compte de l’effet temporaire de la hausse des prix de l’énergie, tout en surveillant les signes d’une persistance accrue des pressions sur les prix, et elle a souligné les risques dans les deux sens découlant du différend commercial avec les États-Unis et du choc énergétique.

Les actions canadiennes ont progressé au deuxième trimestre. L’indice composé S&P/TSX a atteint un sommet record en juin, portant son gain depuis le début de l’année à environ 10 %. Le secteur de l’énergie s’est démarqué au début du trimestre, alors que les prix du pétrole brut demeuraient élevés, et la plupart des secteurs ont terminé en hausse. Le secteur des matériaux a reculé, les prix de l’or ayant fortement diminué après leur envolée record précédente. Le nombre de meneurs du marché a augmenté à mesure que le trimestre avançait et que les prix du pétrole diminuaient.

Rendement

La sous-pondération du secteur des matériaux a contribué au rendement, tout comme l’exposition aux produits industriels. La sélection des titres dans le secteur des biens de consommation de base a également contribué au rendement.

L’absence de placement dans Wheaton Precious Metals Corp. et Société minière Barrick a contribué au rendement. Les deux sociétés ont pâti du repli de plusieurs titres liés à l’or. La surpondération de Financière Sun Life inc. et un placement dans la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada ont contribué au rendement. L’action de la Sun Life a gagné du terrain après l’annonce de résultats positifs et de progrès dans l’intégration de sa plateforme de gestion d’actifs. La Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada a affiché une solide performance opérationnelle et commerciale au premier trimestre.

La sous-pondération du secteur des produits financiers a nui au rendement, tout comme la sélection des titres des technologies de l’information et de la consommation discrétionnaire.

La surpondération de Mines Agnico Eagle Ltée, de Kinross Gold Corp. et de Suncor Énergie Inc. a nui au rendement. Les actions d’Agnico Eagle et de Kinross ont reculé, malgré de solides résultats d’exploitation, après un rebond des titres liés à l’or plus tôt cette année. Suncor Énergie a pâti d’une baisse de la confiance des investisseurs à l’égard des producteurs d’énergie. L’absence de placement dans la Banque Canadienne Impériale de Commerce a pesé sur le rendement, son action ayant progressé de concert avec l’ensemble du secteur bancaire canadien.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a augmenté les placements dans des titres de sociétés financières canadiennes, notamment La Banque Toronto-Dominion, la Banque Royale du Canada, la Banque de Montréal, Financière Sun Life inc. et Société Financière Manuvie. Cette augmentation a accru l’exposition à des sociétés ayant fait état de bénéfices solides et d’une situation du capital vigoureuse. Certains placements dans le secteur des produits industriels ont été étoffés, notamment la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada, Canadien Pacific Kansas City ltée et Ressources Teck Ltée.

Un placement dans une société de biens de consommation de base a été liquidé. Le placement dans CT REIT a été réduit au profit d’autres placements.