Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Putnam Investments.

Commentaires sur les marchés

Les actions de croissance ont été anémiques au premier trimestre de 2026, les valorisations et les attentes élevées s’étant combinées à la hausse des taux d’intérêt et aux préoccupations des investisseurs à propos des rendements à court terme découlant des importantes dépenses en intelligence artificielle. Les titres des technologies de l’information ont été à la traîne, ce qui a entraîné le recul généralisé des titres axés sur la croissance. L’incertitude géopolitique et l’inflation persistante ont entraîné une rotation vers les secteurs plus cycliques et axés sur la valeur au cours du trimestre.

Rendement

La sélection des titres des produits industriels, des technologies de l’information et des services de communication a contribué au rendement trimestriel. GE Vernova LLC, Lam Research Corp. et Caterpillar Inc. ont favorisé le rendement.

La sélection des titres des soins de santé et de l’immobilier a nui au rendement au cours du trimestre. Guidewire Software Inc., Boston Scientific Corp. et Capital One Financial Corp., un placement hors indice, ont freiné le rendement au cours du trimestre.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Costco Wholesale Corporation et Quanta Services Inc. au cours du trimestre. Il a aussi étoffé le placement dans Meta Platforms Inc.

Il a vendu Guidewire Software Inc. et AppLovin Corporation. Il a également réduit la pondération de Nasdaq Inc. et de Boston Scientific Corporation.

Perspectives

Le sous-conseiller prévoit un certain élargissement du leadership dans l’univers de la croissance, ainsi qu’une augmentation de la volatilité. Pour le reste de l’année, le sous-conseiller s’attend à ce que des occasions propres à des titres se présentent et croit que le fonds pourrait être positionné en vue d’une croissance à long terme.

Le sous-conseiller surveille également plusieurs premiers appels publics à l’épargne (PAPE) bien attendus cette année, y compris de SpaceX, d’OpenAI et d’Anthropic. Le sous-conseiller s’attend à ce que la pondération initiale de l’indice de référence soit assez modeste. Toute décision de participation à un PAPE dépend des données fondamentales, de l’analyse sectorielle et du profil risque-rendement fondé sur la valorisation.

Les défis potentiels pour les actions comprennent la détérioration de la confiance des consommateurs, la hausse de l’inflation, les valorisations élevées et les tensions géopolitiques persistantes. Le sous-conseiller a noté que de solides rendements boursiers sont rarement réalisés en ligne droite et sont souvent accompagnés d’une volatilité élevée. Le sous-conseiller estime qu’une volatilité accrue peut entraîner des risques persistants, mais qu’elle pourrait aussi présenter des occasions intéressantes pour les investisseurs fondamentaux à long terme.