Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie mondiale a connu un premier trimestre turbulent. Les marchés ont commencé 2026 sur une note positive, la désinflation persistante et les attentes d’autres mesures d’assouplissement monétaire ayant soutenu la confiance des investisseurs. Les perspectives ont changé considérablement à la fin de février, après l’intensification du conflit au Moyen-Orient et la fermeture du détroit d’Ormuz au début de mars, ce qui a perturbé une part importante de l’offre mondiale de pétrole et soulevé des préoccupations généralisées d’un choc inflationniste lié à l’énergie.

Les grandes banques centrales ont réagi avec prudence. La Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada ont laissé leurs taux inchangés lors de leurs réunions de janvier et de mars. La Banque centrale européenne a reporté les réductions de taux prévues après que les prix de l’énergie ont bondi, relevant ses prévisions d’inflation et réduisant ses prévisions de croissance.

Les marchés mondiaux des titres à revenu fixe ont produit des résultats contrastés au premier trimestre, la hausse des prix de l’énergie ayant perturbé le narratif d’assouplissement qui avait soutenu les obligations en 2025. Les taux des obligations d’État ont augmenté dans de nombreux marchés développés, ce qui a exercé des pressions à la baisse sur les prix. Les obligations de sociétés de la catégorie investissement ont fait preuve d’une plus grande résilience, en particulier dans le secteur de l’énergie, tandis que les obligations à rendement élevé ont affiché des résultats contrastés, car l’appétence au risque des investisseurs a diminué vers la fin du trimestre.

Les marchés boursiers mondiaux ont reculé au premier trimestre, l’indice MSCI Monde perdant environ 3,5 %. Le marché américain a le plus pesé sur les résultats, car les titres technologiques à grande capitalisation ont reculé en raison des préoccupations grandissantes à l’égard de l’inflation. Les actions japonaises ont profité des réformes continues de la gouvernance d’entreprise. Les marchés émergents ont terminé le trimestre sans trop de fluctuations, la hausse des coûts des importations dans les économies importatrices de pétrole en Asie ayant partiellement contrebalancé les gains sur les marchés d’exportation de marchandises.

Rendement

Du point de vue des actions, la sous-pondération et la sélection des titres des technologies de l’information ont contribué au rendement. Sur le plan géographique, les placements en actions canadiennes du fonds ont favorisé le rendement.

Du point de vue des titres à revenu fixe, la duration longue des obligations d’État a contribué au rendement du fonds, car la baisse des taux d’intérêt au cours de la période a soutenu les prix des obligations.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd., Mines Agnico Eagle Ltée et Johnson & Johnson ont été parmi les titres qui ont le plus stimulé le rendement au cours du trimestre.

Du point de vue des actions, la sélection des titres des produits financiers a freiné le au rendement. Sur le plan géographique, la sélection des titres aux Pays-Bas a nui au rendement. Du point de vue des titres à revenu fixe, les placements en obligations de sociétés dans le secteur des communications ont nui au rendement.

La surpondération de CRH plc, d’ARC Resources Ltd. et de SAP SE a nui au rendement au cours du trimestre.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a réduit la pondération de Microsoft Corp. en raison de l’attrait relatif d’autres occasions au sein du portefeuille.