Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie mondiale a connu un premier trimestre turbulent. Les marchés ont commencé 2026 sur une note positive, la confiance des investisseurs étant soutenue par la désinflation continue, les bénéfices stables des sociétés et les attentes d’autres mesures d’assouplissement monétaire. Les perspectives ont changé considérablement à la fin de février, après l’intensification du conflit au Moyen-Orient et la fermeture du détroit d’Ormuz au début de mars, ce qui a perturbé une part importante de l’offre mondiale de pétrole et fait craindre un choc inflationniste lié à l’énergie.

Les grandes banques centrales ont réagi avec prudence. La Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada ont laissé leurs taux inchangés lors de leurs réunions de janvier et de mars. La Banque centrale européenne a reporté les réductions de taux d’intérêt prévues et relevé ses prévisions d’inflation après la montée en flèche des prix de l’énergie. Ces événements indiquent que les cycles d’assouplissement monétaire pourraient être retardés ou perturbés par le choc géopolitique.

Les marchés boursiers mondiaux ont reculé au premier trimestre, l’indice MSCI Monde perdant environ 3,5 %. Le marché américain a le plus pesé sur les résultats, car les titres technologiques à grande capitalisation ont reculé en raison des préoccupations grandissantes à l’égard de l’inflation. Les actions japonaises ont profité des réformes continues de la gouvernance d’entreprise. Les marchés émergents ont terminé le trimestre sans trop de fluctuations, la hausse des coûts des importations dans les économies importatrices de pétrole en Asie ayant partiellement contrebalancé les gains sur les marchés d’exportation de marchandises.

L’or a atteint un sommet historique de 5 589 $ US l’once le 28 janvier, les investisseurs cherchant des actifs à faible risque dans un contexte d’incertitude géopolitique croissante et de préoccupations à l’égard de l’inflation. Les prix ont fortement reculé en mars, terminant le trimestre près de 4 600 $ US l’once, car les conditions au Moyen-Orient sont demeurées fluides et les attentes de baisse de taux des banques centrales ont changé. Les achats des banques centrales et la reprise des rentrées des fonds négociés en bourse ont soutenu les prix pendant la majeure partie du trimestre.

Rendement

Les prix du lingot d’or ont augmenté au cours du trimestre dans un contexte de volatilité des prix exceptionnellement élevée. La surpondération de certaines sociétés d’exploration et de développement a contribué au rendement du fonds.

Belo Sun Mining Corp. a figuré parmi les titres ayant le plus contribué au rendement. Arizona Sonoran Copper Company Inc. a aussi eu un effet positif après avoir reçu une offre publique d’achat.

Certains titres du secteur des matériaux ont nui au rendement. Eldorado Gold Corp. a freiné les résultats après avoir fait une offre publique d’achat pour Foran Mining Corp., que le sous-conseiller a considérée comme inopportune et incompatible avec la stratégie de la société.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Alamos Gold Inc. et Kinross Gold Corp. au fonds en raison du profil risque-rendement de chaque société. Le sous-conseiller a également étoffé les placements dans Mines Agnico Eagle Ltée.

Il a liquidé KGL Resources Ltd. et réduit les placements dans Lundin Gold Inc.