Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par JPMorgan Asset Management (Canada) Inc..

Commentaires sur les marchés

Les marchés boursiers mondiaux ont reculé au premier trimestre de 2026, car la guerre au Moyen-Orient a perturbé l’offre d’énergie, l’incertitude entourant les droits de douane a refait surface à la suite d’une contestation judiciaire et les titres des sociétés technologiques à mégacapitalisation ont fait l’objet d’une surveillance accrue au cours de la période de publication des résultats. Les prix de l’énergie ont bondi, ce qui a alimenté les préoccupations générales à l’égard de l’inflation et pesé sur les secteurs du marché associés à la consommation. Dans ce contexte, les actions de valeur ont surpassé les actions de croissance au cours du trimestre, et les secteurs défensifs ont suscité un intérêt accru de la part des investisseurs.

Rendement

NextEra Energy Inc. a contribué au rendement du fonds, stimulé par la demande d’énergie des centres de données d’intelligence artificielle (IA) et les partenariats stratégiques à grande échelle dans le secteur de l’énergie propre. Disco Corp. a contribué au rendement après avoir publié de solides résultats trimestriels, en partie grâce à la demande alimentée par l’IA pour son matériel de découpage de micropuces de précision. Linde PLC a favorisé le rendement à la suite de solides résultats trimestriels, d’une tarification rigoureuse et les carnets de contrats à marge élevée.

La sélection des titres des secteurs des services d’intérêt public et de l’automobile et des pièces automobiles a contribué au rendement. Sur le plan régional, la sélection des titres en Europe continentale a aussi alimenté le rendement.

Microsoft Corp. a nui au rendement du fonds après que le titre de la société a reculé en raison des préoccupations des investisseurs à l’égard du ralentissement de la croissance de l’infonuagique et des dépenses importantes en infrastructures d’IA, qui ont soulevé des préoccupations quant à la rentabilité à court terme. HDFC Bank Ltd. a nui au rendement en raison des préoccupations à l’égard des pratiques de gouvernance et d’un changement soudain de la direction de la banque. ServiceNow Inc. a freiné le rendement, en raison des perspectives prudentes pour l’ensemble de l’année et des préoccupations grandissantes à l’égard d’une stratégie d’acquisition ambitieuse.

La sous-pondération du secteur de l’énergie et la sélection de titres dans le secteur bancaire ont freiné le rendement du fonds. Sur le plan régional, la sélection des titres aux États-Unis et une sous-pondération dans les marchés émergents ont aussi plombé le rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté au fonds un placement dans ASICS Corp. en raison du solide revirement de la société et de sa stratégie rigoureuse axée sur les chaussures de course, qui a rehaussé la notoriété de sa marque à l’échelle mondiale. Le sous-conseiller estime qu’il y a amplement de place pour accroître sa part de marché mondiale, en particulier en Asie.

Le sous-conseiller a augmenté la position du fonds dans Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. en raison de la révision à la hausse des perspectives de croissance de son chiffre d’affaires à long terme, soutenue par la forte demande de processeurs d’IA de serveurs, le renforcement de son pouvoir de fixation des prix et une gamme de produits favorable qui renforce la position dominante de la société dans les services de fonderie de pointe.

Le sous-conseiller a liquidé le placement du fonds dans London Stock Exchange Group PLC en raison des préoccupations à l’égard de l’évolution des risques de perturbation par l’IA, qui pourraient avoir des répercussions sur une partie de ses activités, et de l’incertitude entourant les perspectives de croissance à court terme de la société.

Le sous-conseiller a réduit la position du fonds dans Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. en raison de la nature cyclique des sources de revenus de la société, de l’incertitude réglementaire et géopolitique élevée et des pressions concurrentielles croissantes exercées par les bourses de la Chine continentale.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, il existe un degré élevé d’incertitude quant à la façon dont le conflit au Moyen-Orient pourrait évoluer, même s’il existe de solides incitatifs à la désescalade. Un conflit persistant et prolongé pourrait avoir d’importantes répercussions sur l’inflation, la croissance économique et les bénéfices des sociétés à l’échelle mondiale.

Les recherches du sous-conseiller montrent un vif intérêt pour les placements en IA dans des sociétés de nombreux secteurs, même si les avantages réalisés demeurent modestes pour l’instant. Le secteur des logiciels fait face à une incertitude considérable, les investisseurs réfléchissant à la façon dont l’IA pourrait remodeler les modèles d’affaires existants. Malgré l’optimisme suscité par la technologie, le sous-conseiller est prudent à l’égard des niveaux de valorisation des actions liées à l’IA et entrevoit des occasions de sélection de titres dans le secteur des technologies de l’information. Le sous-conseiller estime qu’il sera important au cours de la prochaine année de mettre l’accent sur les sociétés qui ont un meilleur contrôle sur leur propre trajectoire.